Pese a que los dólares paralelos se mantuvieron estables en las últimas semanas, la situación cambiaría aún está lejos de ser la ideal para el Gobierno. En los próximos meses se sentirá de lleno el impacto de la sequía en el ingreso de divisas por exportaciones, la incertidumbre electoral podría generar más volatilidad y las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) estarán en el centro de la escena.
Con la finalización del dólar agro, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a vender divisas en el Mercado Único Libre de Cambios (MULC). Luego de 20 jornadas consecutivas de compra, en las que se hizo de US$1216 millones -el 29% de lo liquidado bajo el incentivo exportador-, la autoridad monetaria finalizó la semana pasada con ventas por US$228 millones. En ese marco, el nivel de reservas netas según la metodología que sigue el FMI se encuentran en negativas por US$1400 millones.
“Volvieron las ventas de dólares. Esto refleja que pese a que el blue y el Contado con Liquidación (CCL) no se movieron esta semana, la economía argentina está sumamente frágil. Cualquier vientito de frente nos puede voltear. Las reservas son negativas y tenemos que contar las deudas que estamos acumulando con China”, dijo el director de Econviews, Alejandro Borenstein.
En la consultora Invecq coincidieron en que hacia adelante las perspectivas no son alentadoras. “En los próximos meses el MULC va a seguir muy ajustado, principalmente porque el impacto de la sequía en las exportaciones continuará siendo importante y a medida que nos acerquemos a las elecciones habrá una mayor volatilidad cambiaria”, sostuvieron.
Por otro lado, la consultora recordó que entre junio y julio el Gobierno debe afrontar un pago por US$1000 millones a acreedores privados y cancelar deuda con el FMI por US$1300 millones, netos del próximo desembolso.
“Con todo, el Gobierno comienza a transitar unos meses sumamente desafiantes, en donde habrá que seguir de cerca las negociaciones con el Fondo (sin un cambio en el cronograma de desembolsos-vencimientos la recomposición de reservas luce muy lejana), y cómo evoluciona la dinámica cambiaria, monetaria e inflacionaria”, indicó Invecq.
En ese sentido, LCG advirtió que hay distintas situaciones que pueden generar nerviosismo en el mercado cambiario. “China proveyó la liquidez necesaria para evitar un ajuste todavía mayor en el producto por caída de importaciones, pero aun así la falta de oferta de dólares. Las PASO seguramente aportarán más ruido, algo que suele reflejarse en una brecha mayor. El BCRA podrá moderar la suba garantizando liquidez en el mercado de deuda, pero el efecto dependerá de la magnitud de las presiones. Sin recursos para intervenir en el mercado, la entidad todavía puede endurecer el cepo en una situación de estrés. Sin embargo, la brecha en niveles tan elevados podría afectar (aún más) a la demanda de pesos”, señaló la consultora.
“Actualmente, un salto en los dólares paralelos se filtra con mayor facilidad la inflación (ya vimos algún impacto en los números de abril y probablemente también haya impactado en mayo) y aumenta las expectativas de devaluación, reduciendo aún más la oferta neta de divisas”, concluyó Ecolatina.