Si bien dijo tener una posición “constructiva” para Argentina en el mediano plazo y destacó la baja de la inflación, el banco internacional JP Morgan publicó un informe crítico de la gestión de Javier Milei en el que recomendó recortar, al menos hasta las elecciones, la exposición inversora en la deuda en pesos del país.
“Preferimos reducir el riesgo por ahora”, dijo el JP Morgan, el mismo banco que calcula el riesgo país. No obstante, el informe destacó los avances del Gobierno de Javier Milei en cuanto a reformas económicas: mencionó que en Argentina “el proceso de desinflación ha sido sólido, con la inflación de mayo rompiendo decisivamente el umbral del 2%”.
Además, ponderó la flexibilización de los controles de capital y dijo que eso “eliminó algunos riesgos clave del programa de estabilización”. Además, la entidad elogió “el esfuerzo fiscal firme, con un superávit fiscal primario acumulado en el año del 0,8% del PBI”.
A pesar de estos elogios, el banco consideró prudente aconsejar a los inversores ajustar la estrategia ante factores de corto plazo, en alusión a las elecciones legislativas del 26 de octubre. Esta perspectiva representa un cambio notorio respecto a abril, cuando recomendaron de inmediato subirse al carry trade, tras el levantamiento parcial del cepo.
El carry trade es una estrategia de inversión que consiste en tomar préstamos en una moneda de bajo interés para invertir esos fondos en activos denominados en una moneda con tasas de interés más altas (como plazos fijos, bonos o letras). Esta técnica busca capitalizar la diferencia entre las tasas, generando así un beneficio conocido como «carry».
“Con el pico de ingresos agrícolas ya atrás, la probabilidad de salidas continuas por turismo, posibles ruidos electorales y cierto bajo rendimiento del peso que motivó intervenciones cambiarias en el dólar futuro, preferimos dar un paso atrás y esperar mejores niveles de entrada para volver a posicionarnos en el mercado local de bonos en pesos”, dijeron los analistas del JP Morgan.