Desde hace cinco meses, el índice de precios al consumidor (IPC) muestra una senda ascendente y las proyecciones privadas arrojan que febrero permanecerá en el orden de 2,5%.
De acuerdo con las estimaciones disponibles del segundo mes del año, la inflación será similar a los meses previos y estará impulsada principalmente por las subas de la carne y los servicios regulados, como tarifas de energía y transporte.
“En términos generales, a diferencia de enero, tuviste una fuerte suba del gas, transporte público y la carne, que sobre todo al final del mes subió mucho y probablemente deje un arrastre alto para marzo. Estamos hablando de un 4% mensual de mínima. Es un shock importante, pero la carne tiene un comportamiento más estacional entre noviembre y marzo”, explicó Gonzalo Carrera, economista de Equilibra, en diálogo con TN.
Pero más allá de lo que se observó en el segundo mes del año, habrá una serie de factores que generarán presión sobre los precios y podrían complicar el plan del Gobierno de profundizar la desaceleración de la inflación, al menos en el corto plazo.
“2026 inicia con el importante desafío de evitar que la inflación se acomode en 3% mensual. La aceleración inflacionaria que comenzó a mediados del 2025, sumado a factores puntuales como el aumento de la carne y los servicios regulados, además del impacto de estacionales, le ponen un piso elevado al IPC de febrero y marzo (no bajarán de 2,5%)”, evaluó en un informe la Fundación Capital.
Consideró que abril será un mes clave para que el indicador “baje un escalón”, aunque sus previsiones indican que la inflación no perforará de 2% mensual durante el primer semestre.
En ese escenario, dos cuestiones clave pesarán sobre el IPC de los próximos meses: el precio de la carne, que según Fundación Capital, aportó entre 0,8% y 1 punto al IPC; y los aumentos de servicios regulados, que sumaron al menos 0,7%.
Lo que sucede es que el gas subió 12,5% en febrero y el agua 4%, mientras el transporte en el AMBA -salvo el de jurisdicción nacional que aumentó en febrero 31% y en marzo subirá otros 10 puntos- mantiene un esquema de aumentos de acuerdo al último IPC vigente y un ajuste adicional de 2%. A excepción del gas, esos mismos aumentos se replicarán en marzo.
En ese contexto, además, aparece otro aspecto. Para sostener el objetivo del superávit fiscal -que comprende una de las metas troncales del programa oficial y un compromiso con el FMI-, el Gobierno necesita continuar con la reducción de subsidios, lo cual sumará aún más presión a las tarifas y se verá reflejado en las cifras de inflación.
“Los procesos de desinflación no son lineales. Aunque desde fines de 2025 la suba de precios parece haberse ubicado en un escalón algo más elevado, la trayectoria sigue fuertemente condicionada por la dinámica de los estacionales y regulados, algo que probablemente se repita en lo inmediato», coincidieron los analistas de Inveq.
Aunque marcaron que, en contrapartida, la estabilidad cambiaria y el estancamiento de la actividad -con salarios reales en retroceso, menor ingreso disponible y niveles de mora elevados en los hogares- “tenderían a contener las presiones inflacionarias”.
“En conjunto, prevemos que estos factores —una economía todavía fría, con una expansión anual proyectada de 2%-2,5% en 2026, y una política monetaria que no se relajaría tanto— terminarán predominando. Bajo este marco, la inflación retomaría gradualmente su sendero descendente, aunque de forma no lineal: podría promediar 2,2% en el 1° semestre para caer a un promedio en torno al 1,5% mensual recién en el 2° y cerrar el año en la zona de 25%“, cerraron en Inveq.