Luego del triunfo de La Libertad Avanza en las elecciones legislativas, la reacción de los mercados fue muy optimista: los bonos y las acciones argentinas que operan en Wall Street mostraron fuertes subas. En ese contexto y con vistas a lo que viene, los analistas advierten que a partir de ahora el Gobierno deberá trabajar para acumular reservas y bajar las tasas de interés para reactivar la economía.
Los bonos subieron este lunes hasta 24% y los papeles locales mostraron alzas de casi 50% tras la victoria del oficialismo. El dólar oficial, en tanto, cerró a $1460 en las pantallas del Banco Nación, $55 menos que el cierre del viernes; mientras el segmento mayorista operó a $1435.
El límite máximo de la banda de flotación cambiaria se ubicó este lunes a $1494,04. Al respecto, algunos economistas remarcaban que la baja en el precio del tipo de cambio puede ser una oportunidad para que el Ejecutivo se haga de dólares y así empezar a sumar reservas.
Con respecto a los dólares financieros, el MEP se negoció a $1440,79 mientras que el contado con liquidación (CCL) cotizó a $1459,46. El riesgo país, además, bajó 429 unidades y cerró en 652.
“Se acabó el evento especulativo, ahora el mercado tiene que buscar nuevos niveles de equilibrio en la tasa, el dólar, riesgo país y Merval. Esto depende de muchas cosas como las reformas, si se anuncian o no cambios en el esquema cambiario, el rebote económico, demanda de dinero (la cual aumentará en noviembre/diciembre por motivos estacionales). A lo largo que vayan pasando las ruedas, iremos dilucidando estas variables hasta encontrar el nuevo nivel de equilibrio», consideró Nicolás Cappella de IEB.
La consultora Aurum planteó que en la medida en que el Ejecutivo avance en acuerdos políticos y reformas estructurales podrían verse mayores mejoras en los mercados y que, incluso, el riesgo país volvería a operar alrededor de las 500 unidades, valor que mostró a principios de año.
De todas maneras, señaló: “Consideramos que aún falta una revisión importante de la política monetaria para que las tasas de interés converjan hacia valores reales mucho más bajos que los actuales».
Para Outlier, las tasas deberían bajar por dos motivos: la baja de tasa externa y la recuperación de la demanda de pesos, y la consecuente reducción de las expectativas de depreciación.
Según Ignacio Morales, de Wise Capital, el resultado de las elecciones le dio al Gobierno margen de maniobra en el Congreso y poder de negociación con los gobernadores, consolidando su liderazgo. “A partir de ello, el equipo económico buscará aprovechar para reforzar reservas y estabilizar flujos. Con legitimidad reforzada, apoyo de Estados Unidos y el FMI, y un entorno global más favorable, la Argentina enfrenta una nueva oportunidad de normalización económica“, destacó.
Por su parte, la consultora 1816 advirtió que el Gobierno se enfrentará por estas horas una disyuntiva: ponerle piso al tipo de cambio para evitar una sobrerreacción y empezar a acumular reservas o castigar a quienes apostaron en contra de la continuidad de las bandas.
“Más allá de lo que ocurra durante esta semana, el futuro de la política cambiaria estará muy atada a cuán importante sea la reacción de los bonos, porque no es lo mismo el tipo de cambio que se requiere si el país consigue refinanciar sus vencimientos en moneda extranjera, que si es necesario comprar los dólares en el Mercado Único y Libre de Cambio, lo que implicaría un mayor superávit de cuenta corriente cambiaria y, por ende, un mercado de divisas más depreciado”, explicó.
En ese sentido, analizaron sobre qué rol jugará el FMI hacia adelante, teniendo en cuenta que -pese a la corrección de las metas de reservas- la Argentina hoy se encuentra a unos US$8400 millones del objetivo para diciembre 2025: “Es importante tener presente que, incluso si se da el escenario ideal y el país logra renovar sus vencimientos en el mercado, el BCRA o el Tesoro deberían comprar divisas en el mercado de cambios para que vayan creciendo las reservas internacionales”.