Pese a la flexibilización de algunas restricciones cambiarias a los dólares financieros, los inversores todavía mantienen dudas, sobre todo por la falta de dólares. Por estas horas, la principal apuesta del Gobierno para engrosar las reservas parece ser conseguir un nuevo acuerdo con el FMI, pero hasta que ese objetivo se concrete, hay dos vías que podrían permitirle ganar cierto tiempo.
Por un lado, el pasado jueves 18 de julio, la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) oficializó el blanqueo de capitales. La medida contempla la regularización sin costo para quienes ingresen bienes o tenencias por hasta US$100.000, y para montos mayores, también posibilita que sea sin costo siempre que el dinero se mantenga en el sistema hasta el 31 de diciembre de 2025 o bien se invierta en instrumentos autorizados por el Ministerio de Economía.
La expectativa en relación con este esquema no es solo la regularización de activos de los residentes locales, sino también de argentinos que tienen su residencia fiscal en otro país. Incluso puertas adentro del Ejecutivo se piensa en que es posible que vuelvan a tributar personalidades públicas que se fueron, como el empresario Marcos Galperín. De acuerdo a estimaciones privadas e incluso al último staff report del Fondo Monetario, la recaudación a través del blanqueo rondaría 0,3 puntos del producto o unos US$2000 millones.
Por otro lado, mediante el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) que fue aprobado en la Ley Bases, el Gobierno intentará alentar a que las compañías inviertan más de US$200 millones en la Argentina a cambio de una serie de beneficios impositivos, cambiarios y aduaneros.
Pero lo cierto es que la letra chica de esta medida todavía no está cerrada, por lo que se demora su puesta en marcha. “No hay fechas todavía para la reglamentación”, confiaron en despachos oficiales. Además, se requiere de otra condición adicional para que el RIGI comience formalmente: que adhieran las provincias.
El ingreso de capitales a través de estas dos vías resulta fundamental en este momento, en el que el equipo económico inauguró el nuevo “marco monetario”, bajo el que propuso una esterilización de pesos -es decir, el proceso mediante el cual la autoridad monetaria elimina la emisión de pesos por compra de dólares y luego vende dólares en el mercado del MEP o el CCL- y también liberó algunas restricciones para acceder a los dólares financieros.
”El BCRA dispuso algunas flexibilizaciones cambiarias. Vemos a las medidas orientadas en la dirección correcta, aunque seguimos remarcando que lejos estamos de un esquema normalizado de cuentas externas. En el corto plazo, creemos que, igualmente, los mercados seguirán atentos más que nada a los flujos de dólares hacia la Argentina dado que, como venimos marcando, el BCRA es estacionalmente vendedor neto de dólares en los segundos semestres”, analizó Juan Manuel Franco, Economista Jefe de Grupo SBS.
“Más allá de la lectura positiva que dejan los anuncios cambiarios entre los operadores, al apuntar a una gradual liberación del mercado de cambios, estos no tuvieron un inmediato correlato en los dólares financieros, y así es que extienden la mayor estabilidad de las últimas ruedas, con una brecha aun merodeando el 45%”, sumó el economista Gustavo Ber.
Asimismo, agregó: “De extenderse las mejores señales, y llegar mayores ventas oficiales dentro de la estrategia de esterilización o una suba en la tasa, dichas referencias a corto plazo podrían reanudar el descenso ante además un posible ingreso de capitales (RIGI, blanqueo) que elevaría la oferta de divisas, mientras los operadores continuarán atentos a la anticipada desafiante dinámica de las reservas netas durante el segundo semestre”.
Dicho de otro modo, la preocupación troncal de los especialistas es que las últimas medidas del Gobierno se aplicaron a costa de perder reservas. “Es clave para el nivel de las reservas y para las expectativas que reaparezca oferta de divisas en el mercado oficial de cambios por parte de los exportadores. Los números son ajustados, porque el balance comercial de caja (cifras diferentes al devengado, que informa el INDEC), que fue positivo en torno a los US$2800 millones por mes en el primer semestre, apunta a un guarismo de entre 700 y 800 millones/mes para este segundo semestre”, calcularon los especialistas de FIEL.
“Mientras tanto, un paliativo para la transición pasa por el blanqueo de capitales. En el Gobierno estarían esperando una adhesión de entre US$25.000 y US$30.000 millones, y fuerte canalización hacia los depósitos, por lo que serían contabilizados en las reservas brutas del BCRA, que incluyen los encajes bancarios. Aunque no se trata de reservas propias, los encajes han sido utilizados en el pasado cercano como una especie de ‘colateral’ para afrontar compromisos de corto plazo”, cerraron.