Al filo del vencimiento de julio, el Gobierno y el FMI llegaron a un acuerdo que destrabará un desembolso de US$7500 millones que la Argentina esperaba para cancelar parte de la deuda con el organismo multilateral, así como para reforzar las reservas internacionales y aportar previsibilidad.
La discusión fue larga, mucho más de lo previsto, y las partes tuvieron que ceder en algunas cuestiones. Si bien el Gobierno logró que el FMI reconociera el impacto de la sequía y no pida recortar todavía más el déficit para este año, Sergio Massa tuvo que aceptar algunas condiciones a cambio.
En el comunicado que emitió el FMI están las primeras pistas de aquello que el Gobierno le prometió al organismo para destrabar la discusión. “Dados los desafíos económicos, las autoridades acordaron aplicar firmemente el paquete de políticas en las próximas semanas y meses, y adaptarse de manera proactiva a la evolución de las condiciones externas e internas”, afirmaron los funcionarios del organismo que siguen el caso argentino.
Los recortes a los que se comprometió Sergio Massa
Según el comunicado del FMI, la meta de déficit fiscal para este año se mantiene en 1,9%. Sin embargo, al ritmo que vienen las cuentas públicas, los economistas aseguran que será de muy difícil cumplimiento.
El propio FMI reconoció que “el cumplimiento de la meta requiere un mayor endurecimiento de la política fiscal en el segundo semestre de este año respaldado por una serie de medidas acordadas de ingresos y gastos, protegiendo los programas sociales y de infraestructura prioritarios”.
En ese sentido, el organismo destacó que, del lado de los ingresos, el Gobierno ya puso en marcha nuevos impuestos sobre las importaciones y una ampliación del dólar agro. Por el lado del gasto, en tanto, el FMI sostuvo que todavía se necesitan esfuerzos para:
.Contener el crecimiento de la masa salarial.
.Actualizar las tarifas de energía para reflejar mejor los cambios en los costos de producción, mejorando al mismo tiempo la progresividad del sistema.
.Fortalecer los controles de gasto a través de una asistencia social mejor focalizada y una mayor racionalización de las transferencias corrientes a las provincias y empresas estatales.
Por otra parte, el FMI remarcó que el Banco Central no tendrá que emitir más pesos para cumplir con lo pactado. “La senda fiscal acordada no supone una dependencia adicional del financiamiento monetario directo del déficit fiscal”, dijo.
Cómo se manejará el mercado cambiario tras el acuerdo con el FMI
Con respecto a la intervención oficial en los mercados alternativos de dólar, el FMI afirmó que “seguirá siendo un instrumento clave para contener las presiones del mercado, con intervenciones en los mercados paralelos y de futuros de divisas, centradas en abordar situaciones de condiciones desordenadas”.
No obstante, le pidió a Massa que la participación oficial en el segmento de bonos se centre “en garantizar el funcionamiento normal del mercado, protegiendo al mismo tiempo el balance del Banco Central”.
Por otra parte, el FMI recordó que es fundamental armonizar y fortalecer el mercado cambiario. Al mismo tiempo, el organismo reconoció que la tasa de devaluación del dólar oficial se seguirá administrando para preservar la competitividad y respaldar los objetivos de acumulación de reservas.
Acumulación de reservas, un poco más flexible
Una victoria relativa del Gobierno en la negociación estuvo en el objetivo de acumulación de reservas netas, que pasó de US$8000 millones a US$1000 millones al cierre de este año, debido al impacto de la sequía en el saldo exportable.
No obstante, sigue siendo una meta desafiante, dado que hoy las reservas netas del BCRA son negativas por alrededor de US$7000 millones. Esto significa que, aún cuando el FMI bajó la vara, el Gobierno tendrá que juntar la misma cantidad de dólares que estaba originalmente prevista.
“Se espera que esta acumulación sea respaldada por mejoras en el balance energético (resultantes de la finalización de la primera fase del gasoducto) y por la esperada recuperación de la sequía que comienza en la última parte de este año”, afirmó el FMI.
Qué pasará con la tasa de los plazos fijos
Con el objetivo de sostener la demanda de pesos y hacer frente a la alta inflación, las autoridades argentinas se comprometieron con el FMI a asegurar que la tasa de interés continúe en terreno positivo en términos reales.
Actualmente, la tasa de plazos fijos es superior al 8% mensual y está por encima de los últimos dos datos de inflación registrados.